ORGANIZATORZY
Partnerzy
IPO Index Poland
RAPORT Q1 2025
IPO Index Poland
W ostatnich 12 miesiącach na Głównym Rynku GPW oraz na rynku NewConnect zadebiutowało 20 spółek. W pierwszym kwartale 2025 r. do grona spółek publicznych dołączyły 2 podmioty. W lutym 2025 r. IPO o wartości 1,7 mld zł przeprowadziła Diagnostyka. Z kolei na rynku NewConnect zadebiutował Inside Park.
W ciągu ostatniego roku przeprowadzono 45 transakcji SPO o łącznej wartości 2,1 mld zł, a w samym 1Q 2025 r. 10 transakcji o wartości 1,6 mld zł, w tym 2 na Rynku Głównym GPW (1,6 mld zł) i 8 na rynku NewConnect (17,9 mln zł). Największą transakcję typu SPO przeprowadziło CCC pozyskując łącznie 1,6 mld zł.
Na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy odnotowano 13 transakcji ABB o łącznej wartości 496,7 mld zł. W 1Q 2025 r. przeprowadzono 3 tego typu transakcje i dotyczyły one sprzedaży akcji Vercom (295,4 mln zł), Synektik (191,9 mln zł)oraz Genomtec (9,4 mln zł).
Dane za 1Q 2025 r.
Łączna wartość transakcji ABB
Łączna wartość transakcji SPO
Największa transakcja SPO
Przeprowadzonych transakcji SPO
Debiutów na rynku GPW i NewConnect
Transakcji ABB
Zdaniem ekspertów
W ostatnich latach doświadczyliśmy jak szybko zmienia się otoczenie. Przewidywanie jak będzie wyglądał rynek za trzy czy pięć lat stanowi spore wyzwanie dla menedżerów i analityków, szczególnie w dynamicznych branżach gospodarki, a zmiany technologiczne, regulacyjne czy trendy konsumenckie mogą znacząco wpłynąć na wyniki firmy.
Często zdarza się, że w wycenie metodą DCF pomijane są kwestie dotyczące czynników makroekonomicznych i branżowych. Należy podkreślić, że przedsiębiorstwa nie działają w oderwaniu od szerokiej gospodarki.
Szczególną uwagę należy zwrócić na dynamikę wzrostu przychodów oraz szacowanie marży na sprzedaży, marży EBITDA, EBIT czy marży zysku netto. Opieranie wyceny wyłącznie na historycznych danych stanowi jeden z podstawowych błędów wyceny. Kolejną kwestią są wydatki inwestycyjne oraz inwestycje w kapitał obrotowy. Pozycje te zmniejszają generowane przepływy, ponieważ odzwierciedlają konieczność reinwestowania części zysków, aby utrzymać lub zwiększyć wartość firmy.
Szczególnie ważnym aspektem jest szacowanie wartości terminalnej. Wartość terminalna (ang. terminal value) odzwierciedla wartość przedsiębiorstwa lub jego przepływów pieniężnych po okresie szczegółowej prognozy, czyli w dłuższej perspektywie czasowej. Kolejnym wyzwaniem w metodzie DCF jest wybór stopy dyskontowej. To od niej bowiem zależy ostateczna wartość wyceny spółki. Stopa dyskontowa służy do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich wartość obecną. Właściwy jej dobór jest kluczowy, ponieważ odzwierciedla poziom ryzyka związanego z inwestycją w daną spółkę oraz koszt kapitału.
Lista tych wyzwań jest znacznie dłuższa i jedynie profesjonalne podejście do każdej zmiennej daje szanse na sukces w konfrontacji z analitykami i zarządzającymi funduszami.
Dariusz Tenderenda
Członek Zarządu Domu Maklerskiego Navigator S.A.
Maciej Szczechura
Prezes Zarządu
Rainbow Tours S.A.
Spółka na GPW
Głównym celem [IPO – przyp. red.] było pozyskanie kapitału. (…) Z perspektywy lat widać, że była to trafna decyzja – a środki pozyskane z giełdy pozwoliły ten plan skutecznie zrealizować.
Jednocześnie nie można pominąć innego istotnego aspektu obecności na giełdzie – mianowicie możliwości zapewnienia płynnego i uporządkowanego wyjścia założycieli ze spółki. W ostatnich latach kilkukrotnie przeprowadzili oni oferty typu ABB (accelerated bookbuilding), które pozwoliły założycielom stopniowo zmniejszać swoje zaangażowanie kapitałowe w momencie, gdy nastąpiła sukcesja i przekazali stery nowemu zarządowi. Z drugiej strony, mechanizm giełdowy umożliwił również innym inwestorom – zarówno instytucjonalnym, jak i indywidualnym – uczestniczenie w dynamicznym wzroście naszej branży (…). Można więc powiedzieć, że giełda odegrała rolę katalizatora, który umożliwił przekształcenie sukcesu założycieli w szansę inwestycyjną dla nowego pokolenia akcjonariuszy.
Perspektywy rynku
Spółki z sektora ochrony zdrowia oraz te, które korzystają na rosnącym poziomie zamożności społeczeństwa, czyli głównie z sektora konsumpcyjnego, są dziś w bardzo dobrej pozycji. Choć ich wyceny nie należą do najniższych, to jednak stoją za nimi solidne fundamenty. Są to branże, które z dużym prawdopodobieństwem będą rozwijać się w kolejnych kwartałach i latach. Można je więc uznać za silne i stabilne segmenty rynku – z atrakcyjnym potencjałem wzrostu w długim terminie.
Uważam, że obecnie polski rynek akcji znajduje się w stanie względnej równowagi. Patrząc z szerszej perspektywy, od 2019 roku obserwujemy coś, co można określić mianem pokoleniowej hossy – zwłaszcza w segmencie małych i średnich spółek.
Nie dostrzegam oznak przegrzania rynku, a wskaźniki fundamentalne – takie jak cena do zysku czy EV/EBITDA – pozostają na poziomach zbliżonych do średnich historycznych. To sugeruje, że rynek jest zdrowy i nie ma podstaw do niepokoju.
Konrad Łapiński
Zarządzający Funduszem Total FIZ
O AUTORACH
Giełda Papierów wartościowych
GPW jest największą giełdą instrumentów finansowych w regionie Europy Środkowej i Wschodniej i szybko rozwijającą się giełdą w Europie.
Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i należy do największych giełd w regionie Europy Środkowo – Wschodniej. Głównym podmiotem grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, która organizuje obrót instrumentami finansowymi,
a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne dba o szerzenie wiedzy ekonomicznej w społeczeństwie.
Dom Maklerski Navigator
Dom Maklerski Navigator, będący częścią Grupy Navigator Capital, jest znaczącym podmiotem na polskim rynku kapitałowym. Został założony w 2007 roku i od tego czasu specjalizuje się w emisjach akcji oraz obligacji dla przedsiębiorstw. Jest liderem rynku w zakresie usług agenta emisji, rejestrując najwięcej emisji obligacji korporacyjnych w Polsce (270 zarejestrowanych emisji) oraz znajduje się w czołówce firm inwestycyjnych oferujących usługi rejestru akcjonariuszy (ponad 3000 spółek w rejestrze).
