ORGANIZATORZY
Partnerzy
IPO Index Poland
RAPORT Q2 2026
ORGANIZATORZY
Partnerzy
IPO Index Poland
RAPORT Q1 2026
W II kwartale 2026 r. na Głównym Rynku GPW oraz na rynku NewConnect odnotowano wyraźne ożywienie aktywności transakcyjnej. W okresie tym przeprowadzono 2 transakcje IPO o łącznej wartości 1,7 mld zł, 2 transakcje pre-IPO oraz 2 spin-offy. Na szczególną uwagę zasługuje oferta ROBYG, której wartość wyniosła blisko 1,2 mld zł i była największą transakcją IPO w ostatnich 12 miesiącach. Spółka zadebiutowała na Głównym Rynku GPW 2 lipca 2026 r. Rosnąca liczba i wartość ofert pokazują, że warszawski rynek kapitałowy ponownie staje się istotnym źródłem finansowania rozwoju przedsiębiorstw, a emitenci coraz częściej wykorzystują giełdę zarówno do pozyskania nowego kapitału, jak i realizacji transakcji związanych ze zmianą struktury akcjonariatu.
* w metodologii liczenia przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW nie jest zaliczane jako IPO
Dane za Q2 2026r.
Łączna wartość transakcji ABB
Łączna wartość transakcji SPO
Największa transakcja SPO
Największa transakcja ABB
Przeprowadzonych transakcji SPO i IPO
Transakcji ABB
Zdaniem ekspertów
Giełdowa praktyka ostatnich lat pokazuje, że analogie i utarte schematy przestają się sprawdzać, a rynki w trzeciej dekadzie XXI w działają już według innych wzorców niż te, które obowiązywały do czasu kryzysu w latach 2008-2009. Mimo, że długość trwającej hossy przemawia raczej za jej zakończeniem, to przytoczone w raporcie dane dają mocne podstawy do kontynuowania wzrostów. Ewentualnych sygnałów dla zakończenia wzrostowego scenariusza oczekiwalibyśmy ze sfery globalnej gospodarki, która obecnie poddawana jest testowi rosnących kosztów paliw, a w niedługiej perspektywie być może kryzysowi zadłużenia państw rozwiniętych.
Dariusz Tenderenda
Członek Zarządu
Dom Maklerski Navigator S.A.
Komentarz Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rekordowy od kilku lat w zakresie wolumenu pozyskanego kapitału, jak i liczby zrealizowanych transakcji był segment ofert wtórnych. W pierwszej połowie 2026 r. przeprowadzono 17 emisji o łącznej wartości 6,4 mld zł, wobec 14 transakcji i 3,1 mld zł w całym 2025 r. Potwierdza to, że spółki coraz częściej wykorzystują rynek publiczny jako efektywne źródło finansowania wzrostu, inwestycji i akwizycji, co wzmacnia rolę rynku kapitałowego jako jednego z kluczowych kanałów finansowania rozwoju gospodarki. Największą ofertę, o wartości 5,1 mld zł, uplasowała Energa, która jako pierwsza wykorzystała w praktyce nowy wyjątek prospektowy – oferta z prawem poboru bez limitu wartości dla emitentów notowanych co najmniej 18 miesięcy na danym rynku. Warto zwrócić uwagę na emisję Creotech Quantum zrealizowaną w trybie bezprospektowym niespełna miesiąc po debiucie na Głównym Rynku w ramach wydzielenia z Creotech Instruments. Na pozostałe 14 transakcji przypadło ok. 0,7 mld zł, co oznacza średnio nieco ponad 50 mln zł na transakcję. Pokazuje to, że obok pojedynczych dużych ofert utrzymuje się stabilna aktywność emisyjna mniejszych i średnich emitentów, wykorzystujących rynek kapitałowy do finansowania rozwoju i realizacji planów inwestycyjnych.
Izabela Mikołajczyk
Dyrektorka Działu Rynku Pierwotnego
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Magdalena Lipka
Relationship Manager
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Z perspektywy GPW obserwujemy rosnące zainteresowanie przedsiębiorstw wykorzystaniem rynku kapitałowego jako źródła finansowania rozwoju. W pierwszej połowie 2026 r. zakończyliśmy drugą edycję programu GPW IPO Academy. Łącznie w dotychczasowych edycjach uczestniczyło ponad 70 przedstawicieli reprezentujących ponad 50 spółek. Obecnie prowadzony jest nabór do trzeciej edycji programu, która rozpocznie się w październiku 2026 r.
Podwyższona aktywność emisyjna oraz rekordowe poziomy indeksów w pierwszym półroczu 2026 r. potwierdzają rolę warszawskiej Giełdy jako efektywnego źródła finansowania przedsiębiorstw oraz platformy zapewniającej płynność akcjonariuszom na różnych etapach rozwoju spółek. Rynek skutecznie obsługiwał zarówno wielomiliardowe transakcje największych emitentów, jak i mniejsze emisje wspierające rozwój innowacyjnych przedsiębiorstw z różnych sektorów gospodarki.
Olgierd Danielewicz
Współzałożyciel Grupy
Rex Concepts S.A.
Spółka na GPW
Pierwszym ważnym etapem było przejęcie w 2022 roku 20 restauracji, które stały się bazą do dalszej ekspansji. Następnie Rex Concepts rozpoczął dynamiczną rozbudowę sieci Burger King na trzech rynkach – w Polsce, Czechach i Rumunii – a równolegle przygotowywał wprowadzenie marki Popeyes do regionu. W 2023 roku otwarto pierwsze restauracje Popeyes w Polsce, a spółka realizowała również ekspansję tej marki w Czechach i Rumunii. Już wówczas ambicją było zbudowanie w regionie sieci liczącej kilkaset restauracji.
Kolejnym kamieniem milowym był bardzo szybki wzrost skali działalności. Liczba
restauracji własnych wzrosła z 20 przejętych w 2022 roku do 100 na koniec 2024 roku. Był to moment, w którym Rex Concepts przestał być przede wszystkim projektem budowanym wokół ambitnej wizji i zaczął funkcjonować jako szybko skalująca się platforma QSR w regionie CEE.
Spółka na GPW
Dla mnie rynek kapitałowy jest naturalnym środowiskiem zawodowym, dlatego czuję, że znaleźliśmy się w miejscu, które jest spójne z naszym sposobem myślenia o firmie.
Jedną z największych zalet obecności na rynku publicznym jest dyscyplina, którą giełda wprowadza do organizacji. Z jednej strony motywuje do realizowania celów biznesowych, z drugiej – wymusza coraz wyższy poziom uporządkowania procesów wewnętrznych. Spółka musi mieć lepiej zaprojektowane procedury, mocniejsze mechanizmy kontroli wewnętrznej i rozwiązania, które zabezpieczają rozwój w długim terminie.
Regularne raportowanie wyników również działa mobilizująco. W naszym przypadku jednym z kluczowych KPI jest wzrost. Jeżeli publicznie komunikujemy określone cele, musimy następnie konsekwentnie je realizować. Nie możemy zwolnić i odkładać rzeczy na później. Dla całej organizacji jest to bardzo silny mechanizm motywacyjny. My traktujemy te zobowiązania wyjątkowo poważnie.
Małgorzata Kloka
Dyrektorka Finansowa Grupy
Rex Concepts S.A.
Andrzej Bieniek
Zarządzający funduszami
Esaliens TFI
Perspektywy rynku
Powiedziałbym, że obecna hossa nadal ma potencjał do kontynuacji, ale jednocześnie przy obecnych poziomach wycen ryzyka stają się coraz bardziej istotne. Może to brzmieć nieco paradoksalnie, ale moim zdaniem obie te tezy są dziś prawdziwe.
Po trzech, a właściwie już niemal czterech latach hossy, bardzo wiele pozytywnych informacji zostało uwzględnionych w cenach. WIG20, który kilka lat temu był wyceniany na poziomie około 5–7-krotności zysków, obecnie znajduje się w okolicach 10–11-krotności prognozowanych zysków, jeżeli spojrzymy na wskaźnik forward P/E.
To pokazuje, że okres wyjątkowo niskich wycen mamy już za sobą. Najłatwiejsza część wzrostu i najbardziej oczywiste okazje inwestycyjne są prawdopodobnie za nami. Nie oznacza to jednak, że rynek nie może być wyceniany jeszcze wyżej. Historycznie WIG20 notowany był przeciętnie przy forward P/E na poziomie około 11–12, natomiast w okresach bardzo dobrej koniunktury mnożnik dochodził nawet do 15–16. Z tego punktu widzenia przestrzeń do dalszego wzrostu nadal istnieje.
Perspektywy rynku
Tegoroczne wzrosty mają dwa główne źródła: rosnące zyski spółek oraz napływ kapitału zagranicznego, który odpowiada za około dwie trzecie obrotów na GPW. Mamy więc do czynienia przede wszystkim z hossą fundamentalną, a nie mnożnikową.
Dla porównania, w 2007 roku, kiedy WIG20 również znajdował się na bardzo wysokich poziomach, wzrost rynku wynikał w większym stopniu z ekspansji mnożników wyceny niż ze wzrostu zysków spółek.
Czy w związku z tym selekcja spółek jest dziś trudniejsza? Moim zdaniem tak. Łatwe pieniądze wynikające z re-ratingu całego rynku zostały już w dużej mierze zarobione. Dzisiaj wycena poszczególnych spółek zależy przede wszystkim od dynamiki ich zysków oraz kosztu kapitału.
Piotr Wałek
Zarządzający funduszami
Insignis TFI
Giełda Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A.
GPW jest największą giełdą instrumentów finansowych w regionie Europy Środkowej i Wschodniej i szybko rozwijającą się giełdą w Europie.
Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i należy do największych giełd w regionie Europy Środkowo – Wschodniej. Głównym podmiotem grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, która organizuje obrót instrumentami finansowymi, a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne dba o szerzenie wiedzy ekonomicznej w społeczeństwie.
Dom Maklerski Navigator S.A.
Dom Maklerski Navigator, będący częścią Grupy Navigator Capital, jest znaczącym podmiotem na polskim rynku kapitałowym. Został założony w 2007 roku i od tego czasu specjalizuje się w emisjach akcji oraz obligacji dla przedsiębiorstw. Jest liderem rynku w zakresie usług agenta emisji, rejestrując najwięcej emisji obligacji korporacyjnych w Polsce (270 zarejestrowanych emisji) oraz znajduje się w czołówce firm inwestycyjnych oferujących usługi rejestru akcjonariuszy (ponad 3000 spółek w rejestrze).
