ORGANIZATORZY
Partnerzy
IPO Index Poland
RAPORT Q4 2025
ORGANIZATORZY
Partnerzy
IPO Index Poland
RAPORT Q4 2025
W 2025 r. na Głównym Rynku GPW oraz na rynku NewConnect zadebiutowało 11 spółek. W lutym 2025 r. na Głównym Rynku GPW, IPO o wartości 1,7 mld zł przeprowadziła Diagnostyka, a w czerwcu, w ramach sprzedaży części akcji przez właściciela, zadebiutował Arlen (wartość transakcji wyniosła 270,9 mln zł). Trzecim debiutem było przejście z rynku NewConnect na Główny Rynek GPW spółki QNA Technology. Z kolei na rynku NewConnect pojawiło się 8 nowych spółek (Inside Park, Kolejkowo, Mazop Group, President Studio, Green Lanes, Baseig, Cstore oraz Purple Ray Studio).
W 2025 r. przeprowadzono 76 transakcji SPO o łącznej wartości 3,4 mld zł, a w samym 4Q 2025 r. 30 transakcji o wartości 692,4 mln zł, w tym 15 na Rynku Głównym GPW (571,6 mln zł) i 15 na rynku NewConnect (120,9 mln zł). W 4Q 2025 r. Największą transakcję typu SPO przeprowadził Cognor pozyskując łącznie 300 mln zł.
Na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy odnotowano 19 transakcji ABB o łącznej wartości 15,0 mld zł. W 4Q 2025 r. przeprowadzono 8 tego typu transakcji i dotyczyły one sprzedaży akcji m.in. Allegro (2,6 mld zł), Żabka Group (2,2 mld zł), Santander Bank Polska (1,7 mld zł), czy BNP Paribas (1,1 mld zł).
* w metodologii liczenia przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW nie jest zaliczane jako IPO
Dane za Q4 2025r.:
Łączna wartość transakcji ABB
Łączna wartość transakcji SPO
Największa transakcja SPO
Największa transakcja ABB
Przeprowadzonych transakcji SPO i IPO
Transakcji ABB
Dane za Q4 2025r.:
Łączna wartość transakcji ABB
Łączna wartość transakcji SPO
Największa transakcja SPO
Największa transakcja ABB
Przeprowadzonych transakcji SPO i IPO
Transakcji ABB
Dane za ostatnie 12 miesięcy:
Łączna wartość transakcji IPO
Łączna wartość transakcji SPO
Łączna wartość transakcji ABB
Największa transakcja IPO (Diagnostyka)
Największa transakcja ABB (Allegro)
Przeprowadzonych transakcji pre-IPO, IPO i SPO
Debiutów na Głównym rynku GPW i NewConnect
Przeprowadzonych transakcji ABB
Dane za ostatnie 12 miesięcy:
Łączna wartość transakcji IPO
Łączna wartość transakcji SPO
Łączna wartość transakcji ABB
Największa transakcja IPO (Diagnostyka)
Największa transakcja ABB (Allegro)
Przeprowadzonych transakcji pre-IPO, IPO i SPO
Debiutów na Głównym rynku GPW i NewConnect
Przeprowadzonych transakcji ABB
Zdaniem ekspertów
Obecność spółki na giełdzie, a nawet etap przygotowań do IPO, są nierozerwalnie związane z pojęciem ładu korporacyjnego (ang. Corporate governance). […] W giełdowym ujęciu standard ładu korporacyjnego przybiera formę dobrych praktyk, które formułuje dla emitentów platforma notowań. Zatem jest to najczęściej dokument zawierający modelowy obraz, mający charakter tzw. soft law, a nie rangi ustawowej. Istotą takich “kodyfikacji” jest kierowanie się zasadą “zastosuj się albo wytłumacz” (ang. comply or explain). Z reguły nie przewidują one bowiem sankcji za niestosowanie się do tych zasad, a negatywne konsekwencje sprowadzają się (tylko i aż) do braku zaangażowania inwestorów i odwrócenia się dotychczasowych akcjonariuszy mniejszościowych, co oczywiście może wpłynąć na wycenę giełdową. […] Skład i relacje organów spółki należą do najważniejszych obszarów ładu korporacyjnego. Dobre Praktyki kładą nacisk na wzajemną niezależność zarządu i rady nadzorczej oraz ich symbiozę dla efektywnego wykonywania swoich obowiązków. Przede wszystkim jednak stanowią zasady dotyczące właściwego zaangażowania. Sformułowany jest wymóg by pełnienie funkcji członka zarządu było głównym obszarem aktywności zawodowej, zaś członkowie rady nadzorczej “powinni być w stanie poświęcić niezbędną ilość czasu na wykonywanie swoich obowiązków”.
Dariusz Tenderenda
Członek Zarządu
Dom Maklerski Navigator S.A.
Komentarz Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Agnieszka Gontarek
Dyrektor Działu Emitentów
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rok 2025 potwierdził silną pozycję warszawskiej Giełdy w gronie czołowych rynków kapitałowych na świecie. Szczególnie mocny był czwarty kwartał, który przyniósł dalsze wzrosty kluczowych indeksów. Na koniec roku indeksy WIG i WIG20 oraz mWIG40 i sWIG80 osiągnęły stopy zwrotu odpowiednio na poziomie 47,33% i 45,26% oraz 33,64% i 25,41%.
Wysoka dynamika wzrostu indeksów, a tym samym kapitalizacji notowanych spółek, sprzyjała utrzymywaniu się wzmożonej aktywności transakcyjnej emitentów na rynku wtórnym. Łączna wartość transakcji SPO i ABB w 2025 roku przekroczyła 18 mld zł, co oznacza wzrost o blisko 150% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku.
Wartość samych transakcji ABB przekroczyła 15 mld zł – dwukrotnie więcej niż w 2024 roku i trzykrotnie więcej niż w 2023 roku. […] Na uwagę zasługuje także wyraźnie zwiększona aktywność w zakresie ofert wtórnych. W 2025 roku przeprowadzono ich łącznie 14, czyli dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.
Rok 2025 potwierdził silną pozycję warszawskiej Giełdy w gronie czołowych rynków kapitałowych na świecie. Szczególnie mocny był czwarty kwartał, który przyniósł dalsze wzrosty kluczowych indeksów. Na koniec roku indeksy WIG i WIG20 oraz mWIG40 i sWIG80 osiągnęły stopy zwrotu odpowiednio na poziomie 47,33% i 45,26% oraz 33,64% i 25,41%.
Wysoka dynamika wzrostu indeksów, a tym samym kapitalizacji notowanych spółek, sprzyjała utrzymywaniu się wzmożonej aktywności transakcyjnej emitentów na rynku wtórnym. Łączna wartość transakcji SPO i ABB w 2025 roku przekroczyła 18 mld zł, co oznacza wzrost o blisko 150% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku.
Wartość samych transakcji ABB przekroczyła 15 mld zł – dwukrotnie więcej niż w 2024 roku i trzykrotnie więcej niż w 2023 roku. […] Na uwagę zasługuje także wyraźnie zwiększona aktywność w zakresie ofert wtórnych. W 2025 roku przeprowadzono ich łącznie 14, czyli dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.
Agnieszka Gontarek
Dyrektor Działu Emitentów
Dyrektor Działu Rynku Pierwotnego
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rok 2025 był okresem istotnych zmian także na rynku NewConnect. Nowe rozwiązania regulacyjne i proceduralne koncentrowały się na zwiększeniu przejrzystości i odpowiedzialności emitentów, a tym samym na poprawie bezpieczeństwa i atrakcyjności alternatywnego rynku GPW dla inwestorów. Do kluczowych zmian należy zaliczyć m.in. wprowadzenie szybkiej ścieżki dla spółek z udziałem inwestorów instytucjonalnych, możliwość warunkowego wprowadzania akcji oferowanych w ramach oferty publicznej realizowanej za pośrednictwem firm inwestycyjnych oraz ograniczenie formalności związanych z procedurą wprowadzenia akcji do obrotu. Ustanowiono również nowe zasady kwalifikacji akcji do segmentu NC Focus, akcentujące znaczenie kryteriów rynkowych i płynnościowych. Spółki zakwalifikowane do tego segmentu objęte są giełdowym Programem Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Izabela Mikołajczyk
Dyrektor Działu Rynku Pierwotnego
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Krzysztof Sałek
Współzałożyciel i Członek Zarządu
Creepy Jar S.A.
Spółka na GPW
Wśród zalet przejścia z NewConnect na Rynek Główny mamy większy dostęp do kapitału inwestorów instytucjonalnych, większą płynność akcji, większe zainteresowanie inwestorów i większy prestiż Spółki, która musi spełnić więcej wymagań m.in. w zakresie obowiązków informacyjnych. […]
Na pewno dotychczasowy sukces naszego modelu biznesowego w dużej mierze tworzy wizerunek Creepy Jar jako studia dostarczającego wysoką jakość swoich produkcji i przede wszystkim umiejętnie monetyzującego swoje pomysły. Jest to jednak ściśle związane z naszym codziennym podejściem do pracy, które uzupełniamy o transparentną komunikacją z inwestorami.
Spółka na GPW
Wśród zalet przejścia z NewConnect na Rynek Główny mamy większy dostęp do kapitału inwestorów instytucjonalnych, większą płynność akcji, większe zainteresowanie inwestorów i większy prestiż Spółki, która musi spełnić więcej wymagań m.in. w zakresie obowiązków informacyjnych. […]
Na pewno dotychczasowy sukces naszego modelu biznesowego w dużej mierze tworzy wizerunek Creepy Jar jako studia dostarczającego wysoką jakość swoich produkcji i przede wszystkim umiejętnie monetyzującego swoje pomysły. Jest to jednak ściśle związane z naszym codziennym podejściem do pracy, które uzupełniamy o transparentną komunikacją z inwestorami.
Krzysztof Sałek
Współzałożyciel i Członek Zarządu
Creepy Jar S.A.
Spółka na GPW
Zacznę od zalet bycia na giełdzie. Przede wszystkim to sam fakt bycia spółką publiczną. To daje nam zupełnie inny poziom wiarygodności, rozpoznawalności i transparentności. Oczywiście jednym z kluczowych atutów jest możliwość pozyskiwania kapitału na rozwój […] Kapitał to jednak tylko jedna strona medalu. Równie istotne jest to, jak zmieniają się relacje biznesowe. Kontrahenci inaczej reagują, gdy słyszą, że współpracują ze spółką notowaną na giełdzie. Status spółki publicznej sprzyja budowaniu zaufania już na starcie – oznacza transparentność, określony reżim regulacyjny oraz obowiązek raportowania wyników. To przekłada się na łatwiejszy dostęp do większych przetargów oraz udział w wymagających projektach. Można więc powiedzieć, że największą zaletą spółki publicznej jest połączenie dostępu do kapitału z realnym wzrostem wiarygodności rynkowej, co bezpośrednio wspiera skalowanie biznesu.
Jędrzej Kowalewski
CEO i Prezes Zarządu
Scanway S.A.
Perspektywy rynku
[…] Poziom stóp procentowych […] pozostaje nadal relatywnie wysoki. W Polsce, z obecnego poziomu 4%, naszym zdaniem powinniśmy schodzić w tym roku w kierunku 3,0–3,5%. Dane inflacyjne są na tyle sprzyjające, że RPP ma przestrzeń do dalszego cięcia stóp, […] Oczywiście będzie to miało konkretne przełożenie na decyzje inwestorów – przede wszystkim dalszemu spadkowi ulegnie oprocentowanie depozytów bankowych, a więc i ich atrakcyjność. Jednocześnie nadal bardzo dobre wyniki powinny osiągać fundusze obligacji skarbowych – to jeden z naszych top-picków na 2026 rok. […]Dodatkowo liczymy, że przy spadającym poziomie stóp procentowych wyraźnym zainteresowaniem mogą cieszyć się również fundusze absolutnej stopy zwrotu, które mogą stać się naturalnym kierunkiem nowych wpłat […].
Sebastian Buczek
Prezes Zarządu
Quercus TFI
Sebastian Buczek
Prezes Zarządu
Quercus TFI
Perspektywy rynku
[…] Poziom stóp procentowych […] pozostaje nadal relatywnie wysoki. W Polsce, z obecnego poziomu 4%, naszym zdaniem powinniśmy schodzić w tym roku w kierunku 3,0–3,5%. Dane inflacyjne są na tyle sprzyjające, że RPP ma przestrzeń do dalszego cięcia stóp, […] Oczywiście będzie to miało konkretne przełożenie na decyzje inwestorów – przede wszystkim dalszemu spadkowi ulegnie oprocentowanie depozytów bankowych, a więc i ich atrakcyjność. Jednocześnie nadal bardzo dobre wyniki powinny osiągać fundusze obligacji skarbowych – to jeden z naszych top-picków na 2026 rok. […]Dodatkowo liczymy, że przy spadającym poziomie stóp procentowych wyraźnym zainteresowaniem mogą cieszyć się również fundusze absolutnej stopy zwrotu, które mogą stać się naturalnym kierunkiem nowych wpłat […].
Perspektywy rynku
Dynamiczny rozwój modeli AI w ubiegłych latach istotnie przełożył się na wzrost wycen spółek w całym łańcuchu wartości. Jak w przypadku większości technologii o przełomowym charakterze, w pierwszej fazie najsilniej rosną kursy podmiotów będących bezpośrednimi dostawcami rozwiązań […],a także spółek dostarczających kluczową infrastrukturę, […] Zazwyczaj w drugim rzucie zyskują spółki o nieco mniej oczywistej ekspozycji, na przykład mniejsi dostawcy komponentów czy też poddostawcy poddostawców. Natomiast w ostatniej fazie – i to jest szczególnie istotne – często obserwujemy wzrosty akcji spółek, których potencjalna ekspozycja na dany trend jest duża, ale jej identyfikacja wymaga pewnego wysiłku analitycznego, bo na pierwszy rzut oka pozostaje nieoczywista.
Robert Florczykowski
Zarządzający Funduszem
Third Dot
Giełda Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A.
GPW jest największą giełdą instrumentów finansowych w regionie Europy Środkowej i Wschodniej i szybko rozwijającą się giełdą w Europie.
Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i należy do największych giełd w regionie Europy Środkowo – Wschodniej. Głównym podmiotem grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, która organizuje obrót instrumentami finansowymi, a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne dba o szerzenie wiedzy ekonomicznej w społeczeństwie.
Dom Maklerski Navigator S.A.
Dom Maklerski Navigator, będący częścią Grupy Navigator Capital, jest znaczącym podmiotem na polskim rynku kapitałowym. Został założony w 2007 roku i od tego czasu specjalizuje się w emisjach akcji oraz obligacji dla przedsiębiorstw. Jest liderem rynku w zakresie usług agenta emisji, rejestrując najwięcej emisji obligacji korporacyjnych w Polsce (270 zarejestrowanych emisji) oraz znajduje się w czołówce firm inwestycyjnych oferujących usługi rejestru akcjonariuszy (ponad 3000 spółek w rejestrze).
